主旨:🔴 The Insider:你還應該押注美國經濟嗎?
經濟學人
2026年2月4日 訂閱者專享
Insider
經濟學人幕後
你還應該押注美國經濟嗎?
Zanny Minton Beddoes 總編輯
本週《Insider》節目將進行一次經濟盤點。(希望這能讓大家從主導2026年初的地緣政治戲劇中得到喘息。)對美國經濟來說,這是非凡的一年。儘管唐納德·川普執著於關稅、打擊移民、攻擊制度並偏好自利式的資本主義,經濟增長依然強勁。以美元計算,股市一路飆升,受到人工智能(AI)熱潮的推動,以及人們相信美國將最快、最大程度地從AI繁榮中獲益。
然而,從另一個角度來看,情況開始變得更加複雜。總統聲稱「表現很好」的美元,自去年1月高峰以來已經貶值約十分之一。考慮到美元疲軟因素後,美國資產對外國投資者的回報遠不如預期,也遠不如世界其他地區。大量證據顯示外國買家正在緩慢撤退。對於任何對美元感到不安的人來說,聯準會的未來不太可能提供太多安慰。總統提名的聯準會主席凱文·沃許(Kevin Warsh),現在顯然是個熱衷降息的人,即將掌管央行。這一切是否預示著美國金融例外主義的厄運?
還是說,鐵氟龍經濟將再次證明懷疑者是錯的?這就是我和同事們明天節目中要探討的問題——我也想聽聽你的看法。
明天將與我和《經濟學人》副總編輯愛德華·卡爾(Edward Carr)一起參加節目的,是我們的兩位經濟學專家。我們的經濟編輯亨利·柯爾(Henry Curr)將在倫敦演播室,而我們的美國經濟權威阿奇·霍爾(Archie Hall)將從華盛頓特區連線加入。我想知道他們認為「沃許經濟學」會是什麼樣子。坦白說,我完全不確定會發生什麼。我第一次見到沃許先生是在大約15年前,當時我擔任經濟編輯,就像今天的亨利一樣。他在央行行長聚會上表現得雄心勃勃,擁有令人印象深刻的人脈網絡、對金融市場的深刻了解,以及可靠的鷹派立場。那時他對通脹極為擔憂,即使在別人看來這顯得愚蠢。如今,他聽起來更像一個低利率的鴿派。我想從明天的小組那裡聽聽他們如何看待沃許先生的轉變。這只是為了獲得這份工作而設計的修辭偽裝嗎?沃許先生能否巧妙地結合資產負債表緊縮和降息?還是他會簡單地推動更低的利率,取悅總統但進一步削弱美元?
沃許先生在確認之路上仍需清除一些障礙,但假設他今年晚些時候確實成為主席,他面臨的經濟格局將主要取決於兩件事:美國經濟的強度和AI驅動的生產力增長前景。我會向我的同事詢問他們對這兩者的預測。目前,美國經濟增長強勁,隨著總統減稅政策全面生效,看起來可能會加速。但正如亨利在明天即將發表的一篇出色社論中所解釋的,對該國長期宏觀經濟穩定性的擔憂正在增長。那麼AI呢?美國的技術主導地位——及其應該帶來的生產力增長——能否繼續抵消對其制度的攻擊和不穩定決策造成的損害?這就是沃許先生所押注的。但這種AI轉型的時機、規模和持久性仍然高度不確定。我很想聽聽亨利和阿奇對實際生產力增長可能性的最新評估,以及市場修正可能對美元造成什麼樣的破壞。
你可以在週四倫敦時間下午6點(紐約下午1點)觀看節目。一如既往,我們想聽到你的問題。請通過節目頁面上的問答入口向我們提交問題,並在節目後將你的想法和反饋寫信至 insider@economist.com。
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新聞編輯室裡聽到的話
我們正在進入這樣一個世界:許多記者面臨著一個選擇,要麼過著讚美政府、享有人身和財務安全的生活,要麼批評政府而面臨危險和貧困。
——副總編輯羅伯特·蓋斯特(Robert Guest)在週一編輯會議上闡述新聞自由衰退的影響時說道。